近年来，中国股市被誉为世界上最为活跃的股市之一，但也经历了不少的波折，其中最为疼痛的莫过于2008年以来的股灾暴跌。今年正值股灾暴跌18周年，这让我们回首那段历史，深入分析原因，总结经验教训，以期为未来股市发展提供借鉴与参考。

1. 股灾暴跌的回顾过程

2007年，中国股市再度进入“大牛市”，以至于很多人都开始觉得“股票确实比买房挣钱”。然而，“大牛市”不过短短的一年，从2008年6月至10月，中国股市连续跌了6个月，大盘指数下跌了两成以上。如果仅仅是这次调整，那就不会成为历史上最大的股灾了。重要的是，由于股市连续下跌，市场信心严重受损，因此海外投资者纷纷撤离。同时，全球经济危机也来临，成为加剧股灾的大背景。到了2008年底，A股市场成为全球最大规模、时间最长的股灾市场之一。

2. 股灾暴跌的原因分析

股灾的发生有很多因素，其中有一些是长期积累的，有一些则是突发的事件。这里简要分析一下股灾暴跌的原因。

（1）根源原因

长期以来，中国经济增长依赖投资，而股市作为一种资本市场，其主要功能就是资金的融资和投资。在1990年代至2000年代初期，中国股市属于新兴市场，对很多国内投资者而言是陌生的，因此看到股市涨势迅猛，很多人开始把投资对象从传统的存款、房产转向股票。由此，股市开始出现大量的散户，散户投资者数量的大量增加，也使得股市参与者中的投资者结构越来越不稳定。

（2）科技泡沫

2000年末，全球股市大跌。然而，在中国 A 股市场时隔八年后的 2007 年到达科技泡沫的鼎盛时期，投资者乐观情绪无限，赶在科技泡沫前夕就社会保险基金加入股市，使市场更加狂热。股市连接连续一年上涨，人人都是投资专家。A股市值在2007年6月以3.6万亿的高位达到历史最高点后开始下跌，一个月之内下调了15%以上。由于以前股市表现好，所以投资者完全没有对这个调整做出想到心理，结果就是市场情绪崩溃，而科技泡沫的破灭也让A股市场来到另外一个世界。

（3）政策因素

政策的因素在股灾暴跌中也起到非常重要的作用。因为中国股市的鲜明特色之一是政策成为调节股市波动幅度的一大利器。当股市缺乏足够的基本面支撑时，政策的影响就会变得尤为重要。因此，在当年的股灾直接和股灾之后的政策推动关系密切，与神秘的大众心理密切相关的股灾事件也越来越多了。

3. 18年股灾暴跌的经验总结

（1）规范相关制度

股市是市场经济中重要的资本市场之一，政府要加强管理，规范相关制度。政府要加快推进证券市场长期性改革，包括让股市充分反映公司的长期价值，同时允许非国有企业进入股市等。

（2）注重并完善股市基本制度

股市基本制度是股票交易的基础性制度，这些制度的一些缺陷或漏洞可以作为股市波动的直接原因，比如非国有企业进入股市必须满足一定的条件，而这些条件不充分，会造成资本市场的乱象。

（3）加强信息披露

信息披露是推动股市健康发展的基本手段，它对股市的作用不可忽视。完备、及时、准确地披露公司经营管理情况、财务情况和前景是保障股市健康发展的重要前提。

（4）加强投资者教育

投资者教育是进行证券交易的基本前提，加强投资者教育可以有效地提高投资者风险意识，减轻股市波动产生的风险，同时也可以导向投资者在证券交易上更加规范、理性、谨慎。

总而言之，18年前的股灾暴跌已成为历史，但是我们需要从中吸取教训，确保未来股市发展更加健康、稳定、可持续。这需要多方面力量的共同努力，包括监管部门、上市公司、投资者、媒体等。只有这样，才能让中国股市走向一个更加繁荣、稳定、可持续的发展之路。